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　　近几年来，整装卫浴行业出现了一系列边际变化，压制整装卫浴普及的因素得到改善，B端需求率先放量。政策刺激下游需求主要包括：（1）应用推广方面。住建部《建筑业发展“十三五”规划》推动全装修渗透率提升，拓展了整装卫浴的B端市场；住建部《“十三五”装配式建筑行动方案》推动装配式建筑普及，部分省市也对装配式长租公寓比例提出了要求，而整装卫浴是其中的重要组成部分；根据《装配式建筑评价标准》，整装卫浴在其百分制评分中可占6分。（2）产品性能方面。住建部《住宅项目规范（征求意见稿）》要求卫生间防水设计年限不低于15年，整装卫浴防水优点凸显；《关于推进建筑垃圾减量化的指导意见》要求2025年底新建建筑施工现场建筑垃圾排放不高于300吨/万平方米，装配式建筑不高于200吨/万平方米。

　　箭牌家居集团是国内较早进入陶瓷卫浴行业的企业之一，总部位于广东佛山，经过多年的产品研发、市场培育、品牌运营，公司已经成为国内陶瓷卫浴行业头部企业。从公司经营情况来看，据招股书披露，2021年箭牌家居实现营业总收入83.7亿元，净利润为5.8亿元。业务方面，2021年箭牌家居卫生陶瓷/龙头五金/浴室家具/浴缸浴房的营收占比分别为45%/27%/11%/7%，卫浴板块营收占比达到90%，瓷砖、定制橱衣柜及其他产品营收占比10%。

　　卫浴属于地产后周期行业，除了一部分酒店、写字楼等非住宅单位的装饰装修需求以外，主要需求来自住宅（终端消费者购买和房地产企业精装修）。根据国家统计局的数据，新建商品房在2019-2020年达到峰值，随着地产新开工和竣工的下滑，卫浴行业的新建需求未来不可避免会逐步下滑，而过去积累的大量存量房屋开始进入翻修周期，随着存量房翻修需求的提升，能够对冲新房需求的下滑。据国家统计局数据，2022年1-11月中国商品房竣工面积为4.04亿平方米，同比下降18.4%，新开工面积为8.17亿平方米，同比下降39.5%。

　　2016年起，国内地产行业迎来了政策推动的住宅全装修、成品交付时代。2017年住建部印发的《建筑业发展十三五规划》明确提出，至2020年我国新开工全装修成品住宅目标比例达到30%。精装修渗透率已从2016年的12%提升至2021年的34.6%；但相比于欧美80%以上的渗透率，中国精装修渗透率仍有巨大提升空间。随着各地政策的推动，精装修房渗透率将持续渗透。由于房企对于下游供应商的品牌、产能和产品均有较高要求，随着精装房渗透率的提升，行业将迎来新的增长。

　　卫浴行业的销售渠道包括门店零售、泛家装渠道、工程渠道、电商渠道、其他碎片化渠道。随着消费升级的进一步深化，消费者愈发注重消费过程的体验和感受，线上线下融合的“新零售”模式便成为了这个时代背景下催生的新产物。相比起传统的线下模式，新零售模式可以利用大数据更精准地把控消费者的购买行为和真实需求，而相比起纯线上模式，又补足了购物体验的短板，为消费者提供真实的购物场景，因此，新零售模式已经成为了行内众多企业未来发展的新趋势。